九月续转季开启：2026 巨灾再保市场的定价与容量观察

又到九月。对做巨灾与责任再保的人而言，这个月份意味着新一轮续转周期的预沟通正式启动：国内外合约的报价、分层结构与容量安排，都会在未来四到六个月内陆续敲定。结合近两个台风季的实际赔付与再保市场反馈，把几个观察整理出来供同行参考。

一、定价：连续上行两年后进入「高位趋稳、分层定价」阶段。前一轮费率高企主要由 2021 前后全球巨灾损失与资本成本上升推动；国内层面，2023 年以来台风、暴雨内涝的赔付明显抬升了直保端的再保分出成本。到今年续转窗口，市场主流判断是基准费率难再大幅普涨，但风险分层会进一步细化：低频高损的尾部风险（如强台风叠加内涝）定价仍紧，常规频损部分反而有谈判空间。

二、容量：国内供给稳中有增，国际再保人更挑风险。国内专业再保人近年资本与承保能力持续补充，对本土风险的定价与条款理解也更深；国际再保人在国内巨灾敞口上的兴趣分化明显，更看重风险质量、数据颗粒度与损失控制安排，同一标的在不同市场拿到的条件差异可能很大。

三、买方该提前做的功课。续转谈判里最有力的筹码是数据与记录：分险种的历史损失清单、防灾防损投入、重大损失后的整改闭环。建议投保企业把材料按「损失—原因—整改」的结构整理成册，尽早提交给经纪与再保端，为核保人提供可验证的改善证据——这比临近续转时被动接受报价要主动得多。

四、一个常被低估的变量：风险减量与数据治理。这两年再保市场对投保人风险管理的关注度上升很快。装了物联网监测、有体系化应急预案与演练记录的标的，在相同条款下往往能争取到更好的免赔与费率条件。这与其说是技术红利，不如说是可量化风控开始真正反映到再保定价上。

续转窗口不长，材料准备宜早不宜迟。有具体问题的同行欢迎在评论区交流。